- 2005-02-13 (日) 0:00
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野村證券 証券用語解説集より：
MSCB（Moving Strike Convertible Bond）
特殊条項が付いたCBのこと。発行後一定の期間経過後に、転換価格をその時の時価で算定し直す条項が付されているCBをさす。
具体的には、次の2種類がある。
- 上方修正条項付CB
- 発行後一定の期間経過後に、その時の株価水準が転換価格を上回っている場合には、当初の転換価格が上方に修正される
- 下方修正条項付CB
- 発行後一定の期間経過後に、その時の株価水準が転換価格を下回っている場合には、当初の転換価格が下方に修正される
共に、一般的には修正幅に条件がつけられている。
★阿修羅♪ 株主は食い物にされる？ＭＳＣＢって何？(MSNマネー)より：
引受先であるヘッジファンドは、業績のよくない会社が倒産してしまう前に、社債引受の資金の回収をする必要があります。そこで、大株主から株券を借りてきてひたすら空売りして、会社の株価を下げるのです。すると、上で述べた転換価額下方修正条項により、転換価額は下がりますから、そこで社債を株式に転換して、株券を借りていた大株主に転換した株式を返すことにより、1株あたりで空売りの平均単価と転換価額の差額だけ儲かることになります。また、ヘッジファンドは投資資金を回収するためにこのような方法で社債を転換しますから、発行会社にとっても将来社債償還をする必要がなくなります。発行会社にとっては増資と同じような効果を得ることができるわけです。
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